In this episode of TRVC, I sit down with ‪Serkan Ünsal‬, founder of ‪Startups.watch‬ — the platform often described as the “Crunchbase of Turkey.”We explore the evolution of the Turkish startup and venture capital ecosystem through the eyes of someone who has been there since the very beginning.Before founding Startups.watch, Serkan worked at Ericsson Turkey and Turkcell, where he was involved in one of the earliest attempts to establish a corporate venture capital arm in Turkey back in 2008. After leaving corporate life, he founded Dakick, an event recommendation startup later acquired by Turkcell. A visit to Silicon Valley during those years inspired him to build a data platform tracking the Turkish startup ecosystem — which became Startups.watch.Today, Startups.watch powers reports and ecosystem insights used across the Turkish venture ecosystem and contributes Turkish startup data to international platforms and ecosystem reports.In this conversation, we discuss:- How the Turkish startup ecosystem evolved over the last 15 years- Why Turkey has a seed funding boom but still suffers from a Series A crunch- The success of Turkish gaming startups and the rise of AI app studios- Why Turkish startups struggle to globalize early enough- The differences between Istanbul, Silicon Valley, New York, and Boston- Why Turkish corporates still struggle with acquisitions- How startup ecosystem data is collected and why most global databases are “dirty”- Why Serkan believes mindset matters more than location- The future of Turkish venture capital, fintech, gaming, and AIThis was a wide-ranging conversation about venture capital, startup culture, product management, founder psychology, ecosystem building, and the structural realities of building technology companies in Turkey.If you follow Turkish startups, venture capital, technology, or emerging ecosystems, this episode is packed with insights.CHAPTERS00:00 Introduction & Serkan Ünsal’s Background 02:20 From Turkcell to Founding Startups.watch 05:20 Product Management, Silicon Valley & Early Turkish VC 09:40 Building the “Crunchbase of Turkey” 14:20 Turkey’s Startup Ecosystem: Seed Boom vs Series A Crunch 21:10 Gaming, AI & Turkey’s Global Startup Successes 28:28 Why Mindset Matters More Than Location 33:45 Istanbul vs Silicon Valley vs Boston 37:10 Exits, IPOs & Why Turkish Corporates Avoid Acquisitions 45:40 What Foreign Investors Really Think About Turkey 49:00 Books, Learning Sources & People Who Helped Along the WayReferenced in the episode:Startups.watchCrunchbasePitchBookCB InsightsDealroomMattermarkDataFoxRevo Capital212 (see the TRVC episode with Ali Karabey)e2vc (see the TRVC episode with Enis Hulli)Dream GamesPeak GamesTaleMonster GamesFimpleApostoGlobalTurkIf you enjoyed the episode, please consider:Subscribing to the channelSharing the episode with someone interested in startups or venture capitalLeaving a comment with your thoughts on the Turkish startup ecosystemTRVC explores the people, ideas, and capital shaping the Turkish venture ecosystem.

TRVC’nin bu bölümünde konuğum, In4Startups’ın kurucusu Ahmet Sefa Bir.Sefa, KOSGEB’den TÜBİTAK’a, Teknopark İstanbul’dan In4Startups’a uzanan yolculuğunda Türkiye girişimcilik ekosisteminin en kritik yapılarını içeriden deneyimlemiş bir isim.Bu bölümde sadece “yatırım” değil, girişimlerin gerçekten nasıl büyüdüğünü konuşuyoruz. Özellikle Türkiye’de startup kurmanın gerçek dinamiklerini, Anadolu’daki fırsatları ve yatırım dışındaki büyüme yollarını derinlemesine ele alıyoruz.🚀 Bu bölümde neler konuştuk?- Türkiye’de girişimcilik ekosisteminin KOSGEB döneminden bugüne evrimi- TÜBİTAK, TEB ve teknoparkların startup’lara etkisi- “Her startup yatırım almak zorunda” algısı neden yanlış?- Asıl problem: yatırım değil, müşteri ve gelir yaratmak- In4Startups girişimleri nasıl analiz ediyor ve doğru partnerlerle eşleştiriyor?- İstanbul dışındaki (Anadolu) girişimlerin yükselen potansiyeli- Yazılım odaklı girişimler vs. reel sektöre dokunan girişimler- POC (Proof of Concept), iş birlikleri ve erken gelir yaratmanın önemi- Türkiye’de hibe modelinden yatırım modeline geçiş (TÜBİTAK 1512 → 1812)- Startup’ların yatırım almadan büyüyebileceği alternatif yollar🧠 Bölümden öne çıkan fikirStartup’ların en büyük ihtiyacı her zaman yatırım değil.Çoğu zaman doğru müşteri, doğru iş birliği ve doğru konumlandırma, yatırımdan çok daha kritik.⏱️ Bölüm Akışı00:00 Giriş ve Ahmet Sefa kimdir00:45 KOSGEB yılları ve girişimcilik ekosistemine ilk adım02:50 TÜBİTAK TÜSSİDE ve Anadolu’daki girişimcilik deneyimi05:27 TEB’in Türkiye startup ekosistemindeki rolü08:30 TÜBİTAK BİGG, Teknopark İstanbul ve kuluçka deneyimi10:50 In4Startups’ın kuruluş hikayesi13:35 Gelecek Vadeden Girişimler ve Startup Yatırım Zirvesi15:50 Startup kitapları, vaka analizleri ve akademik kaynak ihtiyacı18:30 Türkiye’den yerel startup başarı hikayeleri neden önemli?22:30 Reel sektöre dokunan girişimler neden önemli?30:00 Teknoloji amaç değil, müşteri ihtiyacını çözme aracı31:30 Türkiye’de girişim sermayesi fonlarının artışı girişimcilere ne sağladı?40:00 Geleneksel iş dünyası ile startup’lar nasıl buluşmalı?45:00 Dijitalleşme, sürdürülebilirlik ve yeni iş birliği fırsatları49:30 Türkiye startup ekosisteminde veri ve akademik çalışma ihtiyacı52:20 Kapanış📖 Bölüm'de geçen makale (doktora tezi)Türkiye Girişimcilik Ekosisteminin Tarihsel Perspektifi (2001–2020) ve Ekosistem Durum AraştırmasıSeçil Peli Akahttps://katalog.marmara.edu.tr/veriler/yordambt/cokluortam/4D/63be86fb96f8c.pdf🎙️ TRVC HakkındaTRVC – The Turkish VC Podcast, Türkiye girişimcilik ve girişim yatırımı (VC) ekosistemini şekillendiren yatırımcılarıyla buluşturur, size hikayelerini, vizyonlarını ve içgörülerini getirir .Eğer Türkiye’de startup kuruyor, yatırım yapıyor ya da bu dünyayı daha yakından anlamak istiyorsanız, kanala abone olmayı unutmayın.📬 İletişimYeni bir VC fonu kuruyorsanızTürkiye’de yatırım yapıyorsanızYa da podcast’e konuk olmak istiyorsanızBana ulaşın — ya da sadece merhaba deyin 👋 LinkedIn'de beni bulabilirsiniz.

Gizem Yağız is a General Partner at 212 NexT, a venture capital fund focused on advanced materials and deep tech investments. Backed by industrial leaders like Akök Holding, 212 NexT invests globally in early-stage startups building breakthrough technologies across chemicals, advanced materials, and circular systems. In this episode, we explore how deep tech investing actually works—and why it requires a different playbook than traditional software VC.00:07 – Introduction to TRVC & Gizem Yağız00:33 – What is 212 NexT01:09 – Early career in M&A (RWE / Thames Water)02:43 – Moving to Turkey: Pragma Corporate Finance04:30 – Key lesson: you don’t need to know everything06:01 – The “puzzle solving” nature of M&A07:14 – Transition to IFC09:34 – First exposure to venture (Earlybird investment)10:59 – Founding story of 212 NexT11:52 – Role of Akök Holding14:43 – What “advanced materials” investing means16:00 – Sustainability vs unit economics17:54 – Fund strategy and deployment18:34 – Deal flow: analyzing 1,200 startups19:41 – Why Turkey is a bridge for deep tech22:29 – Strategic exits vs IPOs24:48 – Why deep tech requires patience27:38 – Why deep tech becomes defensible over time28:34 – Case studies: Haelixa & Aepnus32:31 – What drives Gizem: building “1 + 1 is more than 2” outcomes34:06 – Why deep tech founders need more than capital35:58 – How 212 NexT adds value (beyond writing checks)37:10 – Building technical conviction without being technical founders39:41 – Why Turkey still lacks deep tech success stories (and what’s missing)40:45 – Why Turkey lacks deep tech success stories (yet)41:02 – Importance of incentives and non-dilutive funding42:06 – Comparison with European funding (EIC)43:01 – Structural challenges in Turkey’s deep tech ecosystem45:29 – Book recommendations and closing thoughts🔗 Referenced (Companies & Organizations)212 NexT – https://212.vc212 – https://212.vcAkök Holding – https://www.kokholding.comAksa Akrilik – https://www.aksa.comIFC – https://www.ifc.orgEarlybird (now BEK ventures) – https://www.bekventures.com/European Innovation Council – https://eic.ec.europa.euETH Zurich – https://ethz.chHaelixa – https://haelixa.com/ Aepnius – https://www.aepnus.com/📚 Recommended BooksStories That Stick - Kindra Hall (https://www.amazon.com/Stories-That-Stick-Storytelling-Captivate/dp/140021193X)The Four Agreements - Don Miguel Ruiz (https://www.amazon.com/Four-Agreements-Practical-Personal-Freedom/dp/1878424319)

Bu bölümde konuğum APY Ventures’tan Mustafa Keçeli. Türkiye’de GSYF yapısının gelişimi, kurumsal yatırımcıların venture capital’a nasıl girdiği ve bir bankanın içinde “bankacı gibi değil, VC gibi” yatırım yapmanın ne anlama geldiğini detaylıca konuştuk.Mustafa’nın en net vurgularından biri şu:VC, bankacılık refleksleriyle yapılmaz.Peki o zaman nasıl yapılır?Risk nasıl alınır?Fonlar nasıl kurulur?Ve Türkiye’de son yıllarda hızla büyüyen VC ekosisteminin arkasındaki gerçek mekanizma ne?Bu bölüm, Türkiye’de girişimcilik ve yatırım dünyasını anlamak isteyen herkes için oldukça net bir çerçeve sunuyor.⏱️ Bölüm Akışı (Chapters)00:00 Giriş01:42 Mustafa Keçeli kimdir?04:15 Bankacılıktan venture capital’a geçiş07:30 APY Ventures nasıl kuruldu?11:20 GSYF nedir, nasıl çalışır?16:05 Türkiye’de VC ekosistemi nasıl büyüdü?21:40 Kurumsal yatırımcılar neden VC’ye giriyor?27:10 “Bankacı gibi değil, VC gibi yatırım yapmak” ne demek?33:25 Risk alma, karar verme ve yatırım mantığı40:10 Türkiye’de VC’nin geleceği46:30 Fon kurmak isteyenler için tavsiyeler52:00 Kapanış🎧 TRVC HakkındaTRVC, Türkiye’de venture capital ve startup ekosistemini derinlemesine ele alan bir podcast serisidir.Her bölümde yatırımcılar, fon yöneticileri ve ekosistemin önemli oyuncularıyla gerçek, filtresiz sohbetler yapıyoruz.

How do you turn $1M into $2.5B?Inside the angel network behind one of Turkey’s biggest startup success stories.In this episode of TRVC – The Turkish VC Podcast, I sit down with Ata Uzunhasan, Managing Director of Galata Business Angels (GBA) — Turkey’s first angel investment network and one of the most successful early-stage investing communities in the region.

Since 2012, GBA has backed 60 startups with over $14M invested, producing standout outcomes — including early investment in Insider, now valued at over $2.5B, delivering an extraordinary ~2500x return.But this episode is not just about returns.We go deep into:

* How angel investing actually works (vs VC funds)

* Why “smart money” matters more than capital

* The hidden advantage of angel networks vs traditional VCs

* The “mid-market curse” holding Turkish startups back

* Practical advice for founders on scaling internationally

* And how exits really happen — from secondaries to acquisitionsAta also shares candid insights on: - Why Turkey needs more founders to “give back” - How angel investors think about time vs money - Why some startups fail to scale globally - And what separates the few breakout companies from the restIf you’re a founder, investor, or operator in emerging markets — this is a must-watch.

⏱️ Chapters

(00:00) – Intro & guest overview

(01:00) – Ata’s journey: consulting → banking → startups

(09:30) – What is Galata Business Angels (GBA)?

(13:00) – Inside GBA: 60 investments & a $2.5B unicorn

(16:00) – How angel investing works (vs VC funds)

(20:00) – “Smart money”: real value beyond capital

(23:30) – Angel vs LP: how investors should think

(26:00) – Investment focus: SaaS, AI & Turkey’s edge

(29:30) – The “mid-market curse” & going global

(36:00) – Scaling playbooks: lessons from Insider

(44:00) – How exits really happen (3D, Insider, secondaries)

(50:30) – Advice to founders & future of angel investing🔔

Follow & SubscribeIf you’re interested in venture capital, startups, and the Turkish ecosystem:

👉 Subscribe for more episodes

👉 Share with someone building or investing in startups

👉 Comment your biggest takeaway🎧

About TRVC – The Turkish VC Podcast explores the people, ideas, and dynamics shaping the Turkish startup and venture capital ecosystem.

Türkiye’de girişimcilik ekosistemi nasıl büyüdü? GSYF’ler, teknokentler, melek yatırımcılık ve halka arz tarafında neler oluyor?Bu bölümde TRVC’nin konuğu, Boğaziçi Ventures’tan Kenan Çolpan.Kenan Bey ile, girişimcilikten teknokent yönetimine, melek yatırımcılıktan venture capital fon kuruculuğuna uzanan çok katmanlı kariyer yolculuğunu konuştuk. Sohbet; Türkiye girişimcilik ekosisteminin son 10-15 yılda nasıl şekillendiğine, İTÜ ARI Teknokent ve İTÜ Çekirdek gibi yapıların nasıl doğduğuna ve Boğaziçi Ventures’ın bugün geldiği noktaya uzanıyor.Ayrıca Boğaziçi Ventures’ın kuruluş hikayesini detaylı biçimde ele alıyoruz:ilk fon nasıl kuruldu, devlet destekleri ve üniversite bağlantıları nasıl rol oynadı, neden kendi portföy yönetim şirketlerini kurdular ve bugün growth, AI, secondary ve pre-IPO gibi farklı stratejilerde fonları nasıl yönetiyorlar?Bölümün en dikkat çekici taraflarından biri de Türkiye VC ekosisteminin yapısal fotoğrafını çok net ortaya koyması. Erken aşama yatırımlar ile private equity arasındaki boşluk, daha büyük ticket yazabilecek fonlara neden ihtiyaç olduğu, Türk girişimlerinin neden belirli bir aşamadan sonra yurt dışına yönelmek zorunda kaldığı ve Borsa İstanbul’un teknoloji şirketleri için neden çok daha önemli hale gelebileceği üzerine oldukça açık ve samimi bir sohbet var.Kenan Bey ayrıca girişimcilere çok somut tavsiyeler veriyor:yatırımcıya teknik detay değil ticari hikâye anlatmak, pazarı ve çıkış senaryosunu net tarif etmek, 5-7 yıllık hedefleri geriye doğru planlamak, doğru odaklanmak ve coachable bir kurucu olmak neden önemli?Bunlara ek olarak:Boğaziçi Ventures’ın yatırım yaklaşımını, bazı dikkat çekici yatırım örneklerini, Türkiye’den unicorn çıkarmanın artık neden daha mümkün olduğunu, yabancı yatırımcıların Türkiye’ye bakışını ve üniversite endowment kültürünün neden Türkiye’de daha fazla konuşulması gerektiğini de ele alıyoruz.

Kısımlar:

(00:00) Türkiye Startup Ekosistemin kuruluşu

(01:15) İTÜ Çekirdek ve Big Bang’in Hikâyesi

(06:19) Türkiye’de Melek Yatırımcılığın İlk Yılları

(09:17) Türkiye’de VC Fonları Nasıl Doğdu?

(15:31) Boğaziçi Ventures Nasıl Kuruldu?

(25:29) Boğaziçi Ventures Hangi Tür Fonlara Yatırım Yapıyor?

(30:31) Türkiye’den Unicorn Çıkarmak Ne Kadar Zor?

(34:30) Türkiye’de Exit ve Halka Arz Geleceği

(42:31) Türkiye Startup Ekosisteminin En Büyük Sorunu

(52:40) Girişimcilere Tavsiyeler: Yatırımcıyı Nasıl İkna Edersiniz?

Türkiye startup ve venture capital ekosisteminin geçmişini, bugününü ve nereye gidebileceğini anlamak isteyen herkes için çok dolu bir bölüm. İyi seyirler.

In this episode of TRVC – The Turkish VC Podcast, Yunus Çelebiler sits down with İhsan Elgin, Managing Director at Finberg and Managing Partner at Oleka Capital, to discuss the evolution of venture capital in Turkey — and why the next phase of the ecosystem will look very different from the last five years.İhsan shares his journey from corporate executive at Koç Group to startup founder (with a U.S. exit), to launching one of Turkey’s first accelerator programs, and ultimately building Finberg into one of the country’s most active venture platforms. He explains how Finberg started as a $5M fintech-focused fund and achieved a 5x return in just 3.5 years — and how that early success shaped its expansion into thematic funds and a fund-of-funds strategy.The conversation then turns to Oleka Capital, a growth-stage investment platform designed to address one of the biggest structural gaps in the Turkish ecosystem: the lack of institutional growth capital with real operating expertise. İhsan outlines Oleka’s approach — combining a core growth fund, SPVs for larger tickets, and venture debt/private credit solutions — to provide “growth financing,” not just capital.Key topics in this episode include:

• Why Turkish startups must expand regionally (GCC, Eastern Europe, CIS)
• How cash returns now matter more than paper valuations
• Why the zero-interest-rate era distorted venture investing
• The coming shakeout among Turkish VC funds
• Founder-friendly vs investor-friendly markets — and why we are entering a more balanced phase
• Capital efficiency, financial discipline, and why unit economics are non-negotiable
• Building value creation plans before investing
• Reverse-engineering exits before writing a check

İhsan also discusses how trust between founders and investors weakened during the boom years — and why rebuilding that trust is essential for the ecosystem’s next chapter.This episode is a deep dive into the structural evolution of Turkish venture capital — less about hype, more about fundamentals.If you are a founder, investor, LP, or operator building in Turkey and the surrounding region, this is a conversation you don’t want to miss.—About TRVC:TRVC (The Turkish VC Podcast) explores venture capital, startups, and technology in Turkey and the broader region. Hosted by Yunus Çelebiler, TRVC features leading founders, investors, and operators shaping the ecosystem.Subscribe for weekly conversations with the people building the future of Turkish tech.

Bu bölümde TRVC – The Turkish VC Podcast’te, dünyanın en büyük ve en etkili venture capital fonlarından biri olan General Catalyst’in Avrupa partnerlerinden Zeynep Yavuz ile derinlikli bir sohbet gerçekleştiriyoruz.Yaklaşık 30 milyar dolarlık yönetilen varlığa sahip General Catalyst; Stripe, Airbnb, Warby Parker gibi şirketlerin erken dönem yatırımcısı olarak biliniyor. Zeynep Yavuz ise Londra merkezli olarak Avrupa’daki yatırımlara liderlik eden üç partnerden biri.Bu bölümde yalnızca fonları ve rakamları değil;iyi bir girişimci nedir, iyi bir iş modeli nasıl görünür, seed aşamasında neye bakılır ve AI önümüzdeki 5–10 yılda hangi sektörleri gerçekten dönüştürecek gibi konuları konuşuyoruz.🎯 Bu bölümde neler var?

🔹 Zeynep Yavuz’un kariyer yolculuğu

• University of Chicago’dan investment banking’e
• Growth equity (TA Associates) deneyimi
• Startup içinde product leadership
• Sonrasında General Catalyst’e uzanan yol

🔹 General Catalyst nasıl çalışıyor?

• Seed’den pre-IPO’ya aynı yatırımcıyla ilerleme modeli
• Neden bu kadar az VC bunu yapabiliyor?
• Fon büyüklüğünün yatırım stratejisine etkisi

🔹 “İnsan, her şeyden önce insan”

• Seed aşamasında neden sektör değil founder önemli?
• “Ne kuruyorsun?” değil “Neden kuruyorsun?” sorusu
• Founder–market fit ve otantiklik

🔹 Türkiye ve Avrupa ekosistemine bakış

• Türkiye’de gaming başarısının arkasındaki “akademi şirketleri”
• Avrupa’da exit ve IPO problemleri
• Tek Avrupa borsası mümkün mü?

🔹 CVF: Equity dışı büyüme finansmanı

• User acquisition financing nedir?
• Gaming ve consumer app’ler için neden game changer?
• Neden dilution yok, warrant yok?

🔹 En kritik trend: AI ile servislerin dönüşümü

• Call center’lar, sigorta, muhasebe, emlak, servis şirketleri
• Neden yazılım satmak yetmiyor?
• Neden General Catalyst servis şirketlerini satın alıp AI deploy ediyor?
• VC + PE hibrit yeni model

🔹 Kitap & podcast önerileri

• Invest Like The Best
• Acquired
• Transformation Principles – Hemant Taneja
• The Alchemist (Simyacı) ve belirsizlikle yaşamak